区块链芝士 | 黑池是什么,有什么优势和缺陷?

黑池(Dark Pool)是什么?

黑池是一种通过隐秘方式促使金融交易的工具。与公开交易所不同,它并不具有透明的委托簿(order book),黑池是在非公开可见下交易(或仅在交易执行完毕时才可见)。

在黑池中的流动性称为黑池流动性。大多数的黑池交易都是大宗交易(block trade)。大宗交易是指一大笔资产在预定的固定价格下交易。

黑池最早出现在1980年代,多数由大宗交易的机构投资者所用。

机构交易者通过黑池可以秘密得完成下单并交易,而不会被大众发现其意图。这是非常实用的特点,因为机构交易者在买卖大量资产的同时,可能会制造出不利局面,会影响到他们尚未执行的交易。

现在黑池已成长为全球股票市场不可忽视的一部分,而本问将分析他们对加密货币界的潜在影响。

优势:

  • 减少市场情绪的影响:交易者希望在进行大宗交易的过程中,可以远离公众的视野范围。
  • 价格优势:搓合交易通常能够匹配到最适合的报价和询价。本案例中,买卖双方都可以得到比公开市场(买家的购买价格更低,卖家的卖出价格更高) 中更优惠的交易价格。
  • 交易无滑点:由于大多黑池交易都是在预设价格下完成的大宗交易,交易者可以在预期价格内完成整笔交易。

缺陷:

  • 利益冲突:因为交易委托簿不公开,无法保证是在最佳报价的条件下完成交易的。如果进行交易的机构有利益冲突,则可能会对实际市场价格造成干扰。
  • 侵害市场价格:如果多数交易都在黑池发生,公开交易所的价格可能无法反映实际市场。大部分的投资与交易都依靠免费的信息流,而黑池交易则屏蔽了获得资讯的可得性。
  • 受高频交易者威胁 (high-frequency traders, HFTs): 黑池会是高频交易者进行资源掠夺的理想乐园。如果他们有能够获取到委托簿信息,他们就可以提前完成大笔交易,侵害毫不知情的交易者利益。
    黑池也支持另一种称为试单(pinging) 的方法,它通过大量的小额订单来隐藏其后的大宗订单。它被用来评估委托簿中的挂单区域,也给了高频交易者机会,对市场带来不良影响。
  • 平均交易规模变小:从1980年代黑池出现后,黑池的平均交易规模已大幅减低。这表明大宗交易的金融机构已经不再仅使用黑池交易了。这也让黑池不再那么有吸引力,对市场产生更为不良的影响。小额交易更希望在委托薄公开可见的交易所进行,只有这样市场才能朝着健康方向发展。
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区块链芝士 | 黑池是什么,有什么优势和缺陷?

2021-03-01 13:13:27

黑池(Dark Pool)是什么?

黑池是一种通过隐秘方式促使金融交易的工具。与公开交易所不同,它并不具有透明的委托簿(order book),黑池是在非公开可见下交易(或仅在交易执行完毕时才可见)。

在黑池中的流动性称为黑池流动性。大多数的黑池交易都是大宗交易(block trade)。大宗交易是指一大笔资产在预定的固定价格下交易。

黑池最早出现在1980年代,多数由大宗交易的机构投资者所用。

机构交易者通过黑池可以秘密得完成下单并交易,而不会被大众发现其意图。这是非常实用的特点,因为机构交易者在买卖大量资产的同时,可能会制造出不利局面,会影响到他们尚未执行的交易。

现在黑池已成长为全球股票市场不可忽视的一部分,而本问将分析他们对加密货币界的潜在影响。

优势:

  • 减少市场情绪的影响:交易者希望在进行大宗交易的过程中,可以远离公众的视野范围。
  • 价格优势:搓合交易通常能够匹配到最适合的报价和询价。本案例中,买卖双方都可以得到比公开市场(买家的购买价格更低,卖家的卖出价格更高) 中更优惠的交易价格。
  • 交易无滑点:由于大多黑池交易都是在预设价格下完成的大宗交易,交易者可以在预期价格内完成整笔交易。

缺陷:

  • 利益冲突:因为交易委托簿不公开,无法保证是在最佳报价的条件下完成交易的。如果进行交易的机构有利益冲突,则可能会对实际市场价格造成干扰。
  • 侵害市场价格:如果多数交易都在黑池发生,公开交易所的价格可能无法反映实际市场。大部分的投资与交易都依靠免费的信息流,而黑池交易则屏蔽了获得资讯的可得性。
  • 受高频交易者威胁 (high-frequency traders, HFTs): 黑池会是高频交易者进行资源掠夺的理想乐园。如果他们有能够获取到委托簿信息,他们就可以提前完成大笔交易,侵害毫不知情的交易者利益。
    黑池也支持另一种称为试单(pinging) 的方法,它通过大量的小额订单来隐藏其后的大宗订单。它被用来评估委托簿中的挂单区域,也给了高频交易者机会,对市场带来不良影响。
  • 平均交易规模变小:从1980年代黑池出现后,黑池的平均交易规模已大幅减低。这表明大宗交易的金融机构已经不再仅使用黑池交易了。这也让黑池不再那么有吸引力,对市场产生更为不良的影响。小额交易更希望在委托薄公开可见的交易所进行,只有这样市场才能朝着健康方向发展。